沉寂已久的恐惧指数VIX即将爆发？

衡量波动性的 VIX 恐惧指数最近一直在下降。该指数最近跌至自大流行爆发后 2020 年 3 月市场崩盘以来的最低水平。然而，期权交易者一直押注波动性将卷土重来，从而推动 VIX 飙升。

自去年 3 月 26 日以来，标普 500 指数持续上涨vix恐慌指数飙升vix恐慌指数飙升，涨幅接近 70%，而 VIX 指数则暴跌。长期徘徊在 20 左右的 VIX 指数，终于在 4 月初继续下跌，到月中跌至 16 点，为 2020 年 2 月以来的最低点。

VIX恐慌指数日线图，来源：Investing.com

交易者押注 VIX 飙升

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VIX 的大幅下跌一直是股市的看涨因素，推动股指创下历史新高。但现在，期权交易员似乎押注 VIX 将出现重大逆转，大幅上涨。 4 月 8 日，执行日期为 7 月 21 日、执行价格为 25 和 40 的看涨期权合约的未平仓合约增加了 23.50,000 份合约。这应该是跨期交易。行使价为 25 的看涨期权以每份合约约 3.$30 的价格购买，而行使价为 40 的看涨期权以每份合约约 1.$30 的价格购买。这表明交易者押注 VIX 在到期日之前的交易价格高于 27 但低于 40。

在 4 月 19 日和 20 日，行使价为 20 的 9 月 15 日看涨期权使未平仓合约增加了 20,000 份合约。这些看涨期权合约的买入价格范围从 6.$40 到 6.$80。这意味着到 9 月中旬，VIX 的交易价格在 27 左右。

最后，在 4 月 20 日和 21 日，5 月 60 日看涨期权的未平仓合约平均每天增加 20,000 份合约。押注此看涨期权的交易者要少得多，该看涨期权的买入价约为 0.$25。对于交易者而言，这是从 VIX 的潜在上行趋势中获利的最佳方式。

所有这些都表明，期权市场参与者预计未来几周和几个月的波动性将会上升。他们正在寻找短期内逢低买入的机会。

注意的迹象！ VIX和VVIX趋势背离

VVIX日线图，来源：英威金融投资网

更有趣的是，用于衡量 VIX 隐含波动率水平的 CBOE Vix 波动率最近一直在上升，尽管 VIX 本身已经下跌。这种背离表明，在股市平静和 VIX 下跌的背后，隐含波动率水平正在继续攀升。

这两个波动率指标之前已经出现分歧。这种情况往往会导致 VIX 稍后赶上，VVIX 指数同比走高。上一次出现这种情况是在 9 月底，当时 VIX 仍处于横盘状态，但 VVIX 已经开始攀升。最终，这导致标准普尔 500 指数在 10 月 12 日至 10 月 30 日期间下跌了约 9%。

随着市场每天都创下新高，人们很容易忘记美国股市实际上也在下跌。到了某个时候，波动性可能会加大，这意味着美股会走低，而从目前的情况来看，这种下跌可能会比预期的来得更快。