财富内参：央行数字货币和比特币有什么区别？ 它如何影响每个人？

《财富内参》是财富指南北方会员社区的问答合集。 问题来自会员社区在线直播提问和群内日常交流，由如是金融研究院导师解答。 本期为2020年4月部分问答节选，完整版请在会员专栏或社区查看。

社区成员近期问答摘录

1、央行的DCEP到底是什么？ 它与区块链有什么关系？

DCEP是人民币的一种电子形式，是一种数字货币。 中央银行不使用区块链技术。 但它允许其他参与者使用符合条件的区块链技术参与该系统。

首先，DCEP是人民币现金的一种数字形式，也是中心化的。 采用中央银行+商业银行两级操作，暂不计息。

它和现金最重要的区别是它独立于我们现有的银行账户体系，使用数字钱包。 在这种技术背景下，DCEP有两个特点。 首先，每笔钱可以有四个属性。 这四个属性分别是标的、事先约定的利率、期限、后续还款的利率。 以事后还款利率为例，央行原则上可以根据不同主体设定不同利率。 比如小微企业的利率会低一些，还款利率也可以低一些。

这给央行的货币政策提供了很大的想象空间，可以提高央行结构性货币政策调控的有效性。 最后一个是可控匿名。 一方面满足了普通人正常的匿名消费需求。 另一方面，让央行掌握第一手数据，通过大数据系统进行监管。

因此，DCEP不仅仅是现金的数字化。 通过这种混合架构，现金在数字化后具有更多的功能。

2、如果DCEP只是现金的数字化，那它有什么用？

DCEP最大的作用是完善我们的货币体系，和普通投资者关系不大。 现在的区块链投资更像是趁势炒作概念。

第一个是商业银行层面，暂时影响不大。 商业银行原有的业务主要是利差业务和中间业务。 所谓利差业务，就是利用收取的存款进行放贷的业务。 中介业务是各种服务费、理财销售管理费等，在目前DCEP不计息的情况下，影响不大。 主要影响在托管和清算问题上，与普通人关系不大。

二是支付体系层面，将商业银行和微信支付宝放在相对公平的起跑线上。

首先，传统的第三方支付只能支持有限的单笔线下交易，比如大家用的支付宝，有时候没联网的话，虽然可以用，但是APP会很快提示您尽快连接到互联网以更新和使用频率。 所谓双离线模式，就是支持买卖双方都离线的交易。 这是一个方便，但我觉得这个效果在现在的5g时代聊胜于无。

其次，它对支付宝和微信最大的冲击在于其隐私保护功能。 不知道大家还记得之前的两件事吗。 一种是白领日记，蚂蚁信用700分才能评论。 最终因为广受诟病而被取消。 此外，首批8家征信机构因违规未通过央行验收。

事实证明，在互联网时代，数据就是财富。 即便是各大巨头，拿到你的交易数据后，第一反应肯定不是保护你的隐私，而是用来给你推送各种广告，不管是借贷还是商品。 至于非营利性的央行和营利性的微信、支付宝，哪个更能保护用户的隐私，大家想一想就知道了。

在新的DCEP体系下，所有数据都向上集中到央行层面，所谓第三方支付的大数据风控肯定会受到很大影响。 可以有效减少我们之前说的数据使用不当的问题。

最后，可以解决第三方支付的道德风险。 其实第三方支付也存在道德风险，也不是绝对安全的。 前段时间爆火的先锋集团，先锋支付的第三方支付平台，在资金链短的情况下，挪用了支付平台的T+0资金。

总的来说央行的数字货币和比特币的区别，央行收回了很多原本属于它的权限。 这些都是第三方支付平台的竞争优势。 现在商业银行和第三方支付平台又回到了相对公平的起跑线上。

让我们从理论上谈谈DCEP对货币政策的影响。

首先，如果哪天DCEP开始生息，就会打开一个非常大的想象空间，包括负利率政策。

第二，还记得我们刚才说的每一笔钱都有四个属性吗？ 最近大家经常听到全面降准和定向降准。 事实上，这两项政策的实际效果好不好，谁也说不准。 为什么？ 比如全面降准，大家说的泛滥，其实很形象。 在这个政策下，所有缺钱的或者不缺钱的都被淹没了，效率很低。

至于定向降准，可以理解为对那些缺钱的群体定向放水，但实际上很难做到，为什么呢？ 因为钱到了商业银行你无法控制它的流向，它只会被动地流向收益最高风险最低的地方，而缺钱的群体恰好是风险高的群体而不是必然高回报。

那么DCEP将为央行提供更有效的结构性调控政策工具。 更形象地说，央行可以精准滴灌缺钱人群，提高货币政策效率。

最后一个是我们监管机制的完善。 比如传统的货币流通，从中央银行到商业银行再到人们手中，本身在账户上是有痕迹的，但是一旦兑换成现金，就无法被追踪到，这就是为什么很难有些骗子为了追回赃物，但这种数字货币不同。 它从中央银行出来，在用户手中不断流通。 数据受到监管。

话虽如此，大家也都知道，DCEP对央行的货币政策和个人生活都有很大的帮助，但与个人投资无关。

3. 话说区块链概念这么火，有什么标的可以投资吗？

虽然央行数字货币跟区块链关系不大，但是想参与数字货币投资怎么办呢？

在为大家提供投资的股票和基金标的之前，我想提醒大家，这种概念炒作和去年区块链的基调是一样的。 最后一定是一波更快的游戏。 但是，由于央行的制定和实施是渐进的，所以这波行情也会是渐进的，大家可以选择自己的时机。

由于涉及的个股太多，仅列出与数字货币相关度最高的概念股，也是目前市场最受追捧的。 基金是根据与数字货币概念的相关程度。 作为基金的产物，流动性不同于股票是众所周知的。 即使持有的重仓涨停，投资者仍然可以通过买入这个涨停的重仓来间接买入这只基金。 不过，一是投资难度较大央行的数字货币和比特币的区别，二是数字货币是一个小众概念。 专门往这个方向投资的基金很少，大部分持股恰好与数字货币有关。 大家谨慎参与。

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